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18. 사업 구조조정이란?

18-1. 기업내부 사업구조조정 방법 18-3. [적대적 M&A] 기법.방어대책
18-2. 기업의 인수 합병이란?  

18-3-1. 적대적 M&A방어전략(1) 18-3-3. 상법상 M&A 관련 제도
18-3-2. 증권거래법상 M&A 관련 제도 18-3-4. M&A에 필요한 주식수

기업내부 사업구조조정 방법


1. MBO(Management Buyout : 경영자인수)

기업이 매각하려는 사업부 또는 계열사를 현 경영진이 중심이 되어 인수하는 것을 의미한다. 경영자는 투자은행이나 벤처캐피탈의 자금지원을 받고 그 자신도 최대한의 투자를 통해 경영권을 획득하게 된다. 이때, 투자은행이나 벤처캐피탈의 경우는 부채형태로 투자를 하고, 경영자는 지분참여의 형태를 취한다.

원래 MBO는 도산등 위기에 처한 기업을 구제하기 위하여 은행이나 투자회사에서 기업가정신(entrepreneurship)이 있고, 경영능력이 뛰어난 자를 기업내에서 발굴하여 그에게 자금을 제공함으로써 기업재건을 도모하고자 하는 데서 비롯되었다. 또한 해당 기업의 사정에 대해 해당 회사 경영진들이 누구보다도 잘 알고 있으며 회사의 상황을 개선시킬 아이디어가 많을 경우 MBO가 일어날 수 잇다. 회사의 주가가 저평가되어 있고 조금만 경영혁신을 하면, 현재보다 더 주가가 상승할 가능성이 많은 경우에 해당된다.

2. EBO(Employee Buyout : 종업원인수)

인수방식이 MBO와 동일하나, 인수주체가 경영자가 아닌 종업원인 경우를 EBO라고 부른다. EBO는 기업부실이나 대주주의 잦은 교체로 기업 안정성이 없어질 때 종업원이 단결하여 해당기업의 주식을 인수 또는 해당 사업부문을 영업양수하여 독립하는 것을 의미한다. 우리 나라는 임직원의 퇴직금, 저축한 돈 등이 주된 인수자금이나 선진국은 종업원이 금융기관으로부터 인수에 필요한 자금을 대출받고, 인수대상 기업이 동 채무에 대한 상환을 보증하는 방식으로 이루어진다. 동시에 종업원이 인수한 주식전량을 대출해 준 금융기관에 담보로 제공한다.

EBO에 참여한 종업원은 개별적인 주주권을 행사하지 않으며, 전체의 이익을 대변하는 기구를 수탁기관으로 지정하여 주권을 관리하고, 주주총회에서 대표권을 행사하도록 한다. 대출금의 상환은 임금에서 일부를 공제하는 방식으로 이루어진다. 이렇듯 EBO방식을 사용하기 위해서는 종업원의 임금을 일정기간 삭감하거나 동결하는 조치가 필요해 종업원 또는 노동조합 협력이 우선되어야 한다. 또한 사업을 매각하는 기업의 입장에서도 자금확보의 목적을 달성하면서 기존의 거래관계를 유지할 수 있어 일반적인 매각에 따른 기업 경영상의 어려움을 줄일 수 있다.

3. 내부 사업 구조조정의 이점

1. 핵심사업에 경영자원을 집중

2.재무구조의 건실화

3.전체적인 수익성 개선

4. 자산의 효과적인 사용

5. 투자자에게 투명한 정보제공

6. 주식시장에서 직접자금조달

7. 미래의 쉬운 구조조정

8. 매각상대 선정면에서 유리

9. 경영자와 종업원 고용보장

10. 새로운 고수익 창출기업 탄생

11. 국부의 해외유출방지

12. 경영상의 해고로 인한 사회적 문제예방

 

[자료제공] 증권예탁원 전병호


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