주요 발행조건의 검토

신주인수권부사채 발행조건중 가장 중요한 요인으로 고려하여야 할 것은 발행금리, 즉 표면이율과 만기보장수익율 그리고 신주인수조건이다. 이 세가지 요인은 상관관계를 가지며 신주인수권사채의 소화에 직접적 영향을 미치게 된다. 신주인수권사채의 발행금리는 전환사채보다는 높으나 일반적인 회사채(보증사채, 무보증사채)의 발행 금리보다 낮다. 그 이유는 채권가치외에 향후 주가상승시에 신주 인수에 따른 주식매매차익(Capital Gain)이라는 메리트가 첨가되었기 때문이다. 일반적으로 신주인수권부사채의 표면이율이 낮으면 할인율이 높고(할증율이 낮고), 표면이율이 높으면 할인율이 낮은 것(할증율이 높은 것)이 보통이며 양자는 서로 보완관계에 있다. 즉 발행금리가 낮으면 행사가액도 낮게 책정되어야 하고, 발행금리가 높으면 그 대신 행사가액을 높게 책정할 수 있다. 신주인수권 행사가 곤란할 경우 저율의 표면금리로 발행되는 신주인수권부사채는 매출이 어렵다. 이러한 투자위험을 제거해 주기 위해 만기도래시 미행사된 신주인수권부사채에 타 금융상품에 상응하는 수익률을 보장해 주는 것이 만기보장수익율이다. 행사청구기간 동안 코스닥 등록 등이 확실시 되는 기업은 높은 보장수익율로 발행금리를 더욱 낮출 수 있고, 신주인수권부사채의 소화를 용이하게 하는 등 일거양득의 효과를 얻을 수 있다.

①이자지급방법 :
자율적으로 결정 (통상 매 3개월 또는 매사업년도말 후급)

②이 자 율 :
자율적으로 결정(표면이자율의 경우 전환사채보다는 높으며, 보통사채보다는 낮다)

③상 환 기 한 :
자율적으로 결정