¿É¼ÇºÎ»çä¶õ »çä¹ßÇà½Ã Á¦½ÃµÈ ÀÏÁ¤Á¶°ÇÀÌ ¼º¸³µÇ¸é ¸¸±âÀüÀÌ¶óµµ ¹ßÇàȸ»ç°¡ »çä±ÇÀÚ¿¡°Ô ¸ÅµµÃ»±¸¸¦,
»çä±ÇÀÚ°¡ ¹ßÇàȸ»ç¿¡ ¸Å¼ö(»óȯ)û±¸¸¦ ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸® Áï, ÄݿɼÇ(Call Option)°ú Dz¿É¼Ç(Put
Option)ÀÌ ºÎ¿©µÇ´Â »çäÀÌ´Ù.
1. Á¾·ù(ðú×¾)
1) ÄݿɼǺΠ»çä
ä±Ç¼öÀÍÀ²ÀÇ Ç϶ôÀÌ °ÇÏ°Ô ¿¹»óµÇ´Â °æ¿ì ä±Ç¹ßÇàÀ» ÅëÇÏ¿© ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏ·Á´Â ±â¾÷Àº °¡´ÉÇÑ ÇÑ ¹ßÇà½Ã±â¸¦
¿¬±âÇÏ¿© ±× ÄÚ½ºÆ®¸¦ ³·Ãß·Á ÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ ¶§ ½ÇÁ¦·Î ±Ý¸®°¡ Ç϶ôÇÏÁö ¾ÊÀ¸¸é ¿ÀÈ÷·Á ¹ßÇà±â¾÷Àº ±âȸ¼Õ½ÇÀ»
ÀÔ°Ô µÇ°í ¶Ç ¹ßÇàÀÚüÀÇ ¿¬±â°¡ ºÒ°¡´ÉÇÑ °æ¿ìµµ ÀÖ¾î ³ôÀº ±Ý¸®·Î »ç並 ¹ßÇàÇÑ ÈÄ ±Ý¸®°¡ ¶³¾îÁö¸é
¼Õ½ÇÀ» ÀÔ°Ô µÈ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ À§ÇèÀÌ ÀÖ´Ù¸é ±×°ÍÀ» ÇØ°áÇϱâ À§ÇØ ¹ßÇà±â¾÷Àº ÄݿɼǺλç並 ¹ßÇàÇÏ¿©¾ß ÇÒ
°ÍÀÌ´Ù Áï, ÇöÀçÀÇ ³ôÀº ±Ý¸®¿¡ µû¶ó »ç並 ¹ßÇàÇÏÁö¸¸ ÇâÈÄ¿¡ ½ÇÁ¦·Î ±Ý¸®°¡ Ç϶ôÇϸé Áßµµ¿¡ ¸ÅÀÔ»óȯÇÒ
¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®°¡ ÷ºÎµÈ »çä·Î¼ ±×·² °æ¿ì ÀûÁ¤ÇÑ °¡°Ý¿¡ Áßµµ »óȯÇÏ°í ±Ý¸®°¡ ¸¹ÀÌ ¶³¾îÁö¸é ±× ¶³¾îÁø
±Ý¸®·Î ´Ù½Ã »ç並 ¹ßÇàÇÏ¸é µÉ °ÍÀÌ´Ù. ÄݿɼÇÀº ¹ßÇà»ç¿¡°Ô À¯¸®ÇÑ ±Ç¸®·Î¼ À§ÇèÀ» ȸÇÇÇÏ´Â ´ë½Å¿¡
ÅõÀÚÀÚ´Â ¹ßÇà±â¾÷À¸·ÎºÎÅÍ Äݿɼǰ¡Ä¡¸¦ ¹Þ°í ÄݿɼÇÀ» ¸Å°¢ÇÏ¿´´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. µû¶ó¼, ¿É¼ÇÇà»ç½Ã ¿É¼Ç¿¡
ÀÀÇÑ »çä¿¡ ´ëÇÑ º¸»ó±ÝÀ» ¹ßÇà½Ã¿¡ Á¤ÇÏ¿©¾ß ÇÏ¸ç º¸Åëä±ÇÀÇ °¡Ä¡º¸´Ù´Â ±× °¡Ä¡°¡ ³·´Ù(°ªÀÌ ½Î´Ù=¼öÀÍÀ²ÀÌ
³ô´Ù).
ÄݿɼǺλçäÀÇ °¡Ä¡ = º¸Åëä±ÇÀÇ °¡Ä¡ - ÄݿɼÇÀÇ °¡Ä¡
2) Dz¿É¼ÇºÎ»çä
ä±Ç¼öÀÍÀ²ÀÇ »ó½ÂÀÌ °ÇÏ°Ô ¿¹»óµÇ´Â °æ¿ì ä±ÇÅõÀÚÀÚ´Â °¡´ÉÇÑ ÇÑ ¸ÅÀÔ½ÃÁ¡À» ¿¬±âÇÔÀ¸·Î½á ¸ÅÀÔ°¡°ÝÀ»
³·Ãç ¼öÀÍÀ²À» ³ôÀÌ·Á ÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ ¶§ ÅõÀÚÀÚ´Â ¼öÀÍÀ²ÀÌ »ó½ÂÇÏÁö ¾ÊÀ¸¸é ±âȸ¼Õ½ÇÀ» ÀÔ°Ô µÇ¸ç ÇöÀçÀÇ
¼öÀÍÀ²·Î ä±Ç¸ÅÀԽà ±Ý¸®°¡ »ó½ÂÇÏ¸é ¶Ç ÅõÀÚ¼Õ½ÇÀ» ÀÔ°Ô µÈ´Ù. ÀÌ ¶§ ÅõÀÚÀÚ°¡ Dz¿É¼ÇºÎ»ç並 ¸ÅÀÔÇϸé
ä±Ç ¸ÅÀÔÈÄ ½ÃÀå¼öÀÍÀ²ÀÌ ½ÇÁ¦·Î »ó½ÂÇÏ¿© ÅõÀÚ¼Õ½ÇÀÌ ¹ß»ýÇϸé ÅõÀÚÀÚ´Â ¹ßÇà»ç¿¡ ´ëÇØ Ç²¿É¼ÇÀ» Çà»çÇÔÀ¸·Î½á
¼Õ½ÇÀ» ÃÖ¼ÒÈÇϰųª ÀÌÀÍÀ» ÇâÀ¯ÇÒ ¼ö µµ ÀÖ´Ù. Áï, ÅõÀÚÀÚ´Â º¸Åëä±ÇÀ» ¸ÅÀÔÇÏ´Â ´ë½Å Dz¿É¼ÇºÎ»ç並
¸ÅÀÔÇÔÀ¸·Î½á º¸Åëä±ÇÀÇ °¡Ä¡¿¡ ¿É¼ÇÀÇ °¡Ä¡¸¦ ´õÇÏ¿© ¸ÅÀÔÇÑ °ÍÀ̹ǷΠ¸ÅÀÔ°¡°ÝÀº º¸Åëä±Ç°ª¿¡ ¿É¼ÇÀÇ °¡Ä¡¸¦
Æò°¡ÇÏ¿© ´õÇÑ °ªÀÌ µÈ´Ù. (°ªÀÌ ºñ½Î´Ù=¼öÀÍÀ²ÀÌ ³·´Ù).
Dz¿É¼ÇºÎ»çäÀÇ °¡Ä¡ = º¸Åëä±ÇÀÇ °¡Ä¡ + Dz¿É¼ÇÀÇ °¡Ä¡
3) ¿É¼ÇºÎ»çä
À§ÀÇ Äݿɼǰú Dz¿É¼ÇÀÌ ¸ðµÎ ºÎ¿©µÈ »óÅ·εµ ¹ßÇàÀÌ °¡´ÉÇÏ´Ù. µÑ ´Ù ¿É¼ÇÀÌ ºÎ¿©µÈ »çä¿¡ ´ëÇØ Æ¯º°È÷
ºÐ·ùÇÒ ÇÊ¿ä´Â ¾øÁö¸¸ ±×·¸°Ôµµ ¹ßÇàÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®¿¡ ÀÌ µÎ°¡Áö ¿É¼ÇÀÌ ¸ðµÎ ºÎ¿©µÈ »ç並 ±×³É ¿É¼ÇºÎ»çä¶ó°í
ÇÑ´Ù.
2. ¹ßÇà Á¶°Ç
1) ¿É¼ÇÀÇ Çà»çÁ¶°Ç
"»çäÀÇ ¹ßÇàÁ¶°Çµî¿¡ °üÇÑ ±âÁØ"¿¡ ÀÇÇÏ¸é ¹ßÇàÀϷκÎÅÍ 3³âÀÌ °æ°úÇÑ »çä·Î¼ µÎ°¡Áö
¿É¼ÇÀÇ Çà»çÁ¶°ÇÀ» Á¤ÇØ µÎ°í ÀÖ´Ù. À§ÀÇ 2°¡Áö ¿É¼Ç°ú ¾Æ·¡ÀÇ ¿É¼Ç Çà»çÁ¶°ÇÀ» ¸ðµÎ ºÎ¿©Çϰųª °¢°¢
ºÎ¿©ÇÏ´Â °ÍÀÌ ¸ðµÎ °¡´ÉÇÏ´Ù.
¨ç ±Ý¸®º¯µ¿¿¡ ´ëÇÑ ¿É¼Ç :
½ÃÁßÀºÇàÀÇ 1³â¸¸±â Á¤±â¿¹±Ý ÃÖ°íÀÌÀ²ÀÌ »çä¹ßÇà½Ã¿¡ ºñÇÏ¿© ¹ßÇàȸ»ç°¡ Á¤ÇÑ ÀÏÁ¤ºñÀ²ÀÌ»ó º¯µ¿µÉ °æ¿ì
¿É¼ÇÇà»ç±ÇÀÌ ºÎ¿© µÈ´Ù.
¨è ½Å¿ëµî±Þº¯µ¿¿¡ ´ëÇÑ ¿É¼Ç :
½Å¿ëÆò°¡µî±ÞÀÌ »çä¹ßÇà½Ã¿¡ ºñÇÏ¿© ¹ßÇàȸ»ç°¡ Á¤ÇÑ ÀÏÁ¤µî±ÞÀÌ»ó º¯µ¿µÉ °æ¿ì ¿É¼ÇÇà»ç±ÇÀÌ ºÎ¿© µÈ´Ù.
2) ¿É¼ÇÇà»ç °¡´É±â°£
¨ç ¹ßÇàȸ»çÀÇ ¸¸±âÀü ¸ÅµµÃ»±¸±â°£ : ¸¸±âÀü ¸ÅµµÃ»±¸±Ç Çà»ç °ø°íÀϷκÎÅÍ 1¿ùÀÌ»ó °æ°úÈÄ ÀÏÁ¤±â°£À̸ç
ÀÌ °æ¿ì û±¸±ÇÇà»ç¿¡ °üÇÑ °ø°í°¡´É±â°£Àº Á¶°Ç¼º¸³ÀϷκÎÅÍ »ç丸±âÀÏ 6¿ùÀü±îÁö ÀÌ´Ù.
¨è »çä±ÇÀÚÀÇ ¸¸±âÀü »óȯû±¸±â°£ : ¿É¼ÇÁ¶°Ç ¼º¸³ÀϷκÎÅÍ »ç丸±âÀϱîÁö·Î ÇÑ´Ù.
3) ¿É¼ÇÇà»ç¿¡ ´ëÇÑ °ø½Ã¹æ¹ý
¨ç ¹ßÇàȸ»ç´Â ¿É¼ÇÁ¶°ÇÀÌ ¼º¸³µÈ °æ¿ì Áï½Ã ±× ³»¿ëÀ» 'Áõ±Ç½ÃÀåÁö'¿¡ °ø½ÃÇØ¾ß ÇÑ´Ù.
¨è ¹ßÇàȸ»ç°¡ ¸¸±âÀü ¸Åµµ û±¸±ÇÀ» Çà»çÇÒ °æ¿ì¿¡´Â Çà»ç±âÀÏ 1¿ùÀü¿¡ ±× ±¸Ã¼Àû ³»¿ë ¹× ºÒÀÀ½Ã Àû¿ëÇÒ
ÀÌÀÚÀ²µîÀ» 'Áõ±Ç½ÃÀåÁö'¿¡ °ø½ÃÇÏ¿©¾ß ÇÑ´Ù.
4) ¿ø¸®±Ý »óȯ±Ý¾×
¨ç ¹ßÇàȸ»çÀÇ ¸¸±âÀü ¸ÅµµÃ»±¸¿¡ ÀÀÇÑ »çä : ¹ßÇà½Ã¿¡ Á¤ÇÑ ÀÌÀÚÀ²¿¡ ÀÇÇÏ¿© û±¸¿¡ ÀÀÇÑ ½ÃÁ¡±îÁö
°è»êÇÑ ¿ø¸®±Ý¿¡ ¹ßÇàȸ»ç°¡ ¹ßÇà½Ã Á¦½ÃÇÑ º¸»ó±ÝÀ» °¡»êÇÑ ±Ý¾×À¸·Î ÇÑ´Ù.
¨è ¹ßÇàȸ»çÀÇ ¸¸±âÀü ¸ÅµµÃ»±¸¿¡ ÀÀÇÏÁö ¾Æ´ÏÇÑ »çä : ¸¸±âÀü ¸ÅµµÃ»±¸±â°£ Á¾·á½ÃÁ¡±îÁö´Â ¹ßÇà½Ã¿¡
Á¤ÇÑ ÀÌÀÚÀ²¿¡ ÀÇÇØ ¿ø¸®±ÝÀ» °è»êÇÏ°í Á¾·á½ÃÁ¡ÈÄÀÇ ÀÌÀÚ´Â ¹ßÇàȸ»ç°¡ ¹ßÇà½Ã Á¦½ÃÇÑ º°µµÀÇ ³·Àº ÀÌÀÚÀ²À»
Àû¿ëÇÏ¿© »êÁ¤ÇÑ´Ù.
¨é »çä±ÇÀÚ°¡ ¸¸±âÀü »óȯû±¸±ÇÀ» Çà»çÇÑ »çä : ¹ßÇà½Ã¿¡ Á¤ÇÑ ÀÌÀÚÀ²À» Àû¿ëÇÏ¿© ¸¸±âÀü »óȯû±¸½ÃÁ¡±îÁöÀÇ
¿ø¸®±ÝÀ¸·Î ÇÑ´Ù.
|